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产业资本再次上演“举牌”浪潮

作者:fxbest 原创作者:乔永远 2016-09-26 13:48
央行真爱不再,波动压力不减。美联储年内加息预期继续强化,其他央行同样呈现宽松暂停、静观其变的态度。9月8日,欧洲央行议息会议宣布维持三大<a target="_blank" href="http://data.eastmoney.com/cjsj/yhll.html" "="">利率不变,宽松力度不及预期。9月21日日本央行同样并未降息,新型QQE的推出暗示货币政策由宽松 ..
央行真爱不再,波动压力不减。美联储年内加息预期继续强化,其他央行同样呈现宽松暂停、静观其变的态度。9月8日,欧洲央行议息会议宣布维持三大<a target="_blank" href="http://data.eastmoney.com/cjsj/yhll.html" "="">利率不变,宽松力度不及预期。9月21日日本央行同样并未降息,新型QQE的推出暗示货币政策由宽松向中性转向。G20以来,全球宽松暂停,考虑未来货币政策权重的收敛与财政政策发力的提前,全球流动性局部拐点正逐渐显现。短期美联储加息不确定性消除,但10月意大利公投、11月美国大选等潜在事件冲击,全球风险资产高波动将成常态,对国内风险偏好的制约也将持续。
  产业资本卷土重来,优质资产再站风口。产业资本本周再次上演“举牌”浪潮。我们在8月《价值重估,慧眼识金股》首推的金科股份,本周迎来融创中国入主,周涨幅达22%,并点燃了整个地产板块,产业资本主导的优质资产争夺战再上风口浪尖。我们曾强调,实体回报率下行、负债端继续膨胀,部分产业资本正演绎着现实版的“寻寻觅觅,冷冷清清,凄凄惨惨戚戚”的寂寞与凄凉,而优质稀缺的资产仍将继续成为这些资金的追捧对象。反应在股票市场,以房地产高速公路、商贸零售等为代表的,低估值、稳定回报的板块有望继续获得配置性资金的芳心,并在事件驱动下形成脉冲式的波段机会。

  震荡格局延续,守候业绩价值。实体短期低波动、货币宽松没空间、监管政策依旧从严,边际变化的缺失是形成当下市场格局的宏观背景。结构上,我们前期推荐的PPP主题、优质资产价值重估,成为不多的亮点。短期我们预计横盘震荡格局仍将延续,节前投资热情的收敛将助推这一趋势,往后不可忽视:一、地产越疯狂,市场越迷茫。高房价引发的政策博弈进入实质阶段;二、海外不太平,资产高波动;第三、“严监管、去杠杆”引发的阶段性流动性扰动。中长期微观结构改善和企业实现可持续的盈利趋势前,市场趋势性机会仍需等待。
  沿着优质资产和盈利主线布局。存量货币超发与低风险偏好特征的市场环境未变,优质资产重估依然会成为资金追逐的主线,以地产、险资代表的产业资本举牌更将强化这一趋势。同时,盈利确定回升的细分行业龙头,年底估值切换时点的临近,部分配置价值同样凸显。第一、优质资产的价值重估,受益标的:零售(鄂武商A)、地产(金科股份)、高速公路(粤高速A)等。第二、景气回升细分行业龙头,精细化工(兰太实业)、养殖饲料(禾丰牧业)、一线白酒(泸州老窖)。第三,财政发力+基建补短板双轮驱动的PPP+主题(宏润建设)和地下管廊主题(龙泉股份)。另外,主题方面可关注本周新增的,电改主题(北京科锐),其他主题方面:无人驾驶(万安科技).
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