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泰达宏利基金:三因素引发市场大幅下跌

作者:fxbest 2016-02-26 11:21
2月25日,市场小幅低开后,一路震荡下挫,场内恐慌气氛严重,各个板块从早盘至收市均出现了大幅度的破位下行。   截至收盘,沪指暴跌6.41%,创今年来第4大单日跌幅,跌187.65点,报2741.25点;深成指跌7.34%,跌756.55点,报9551.08点;创业板跌7.56%,跌166.6点,报2037.14点。   泰达宏利基金认为,市场突发的调整可能和三方面因素相关 ..
2月25日,市场小幅低开后,一路震荡下挫,场内恐慌气氛严重,各个板块从早盘至收市均出现了大幅度的破位下行。
  截至收盘,沪指暴跌6.41%,创今年来第4大单日跌幅,跌187.65点,报2741.25点;深成指跌7.34%,跌756.55点,报9551.08点;创业板跌7.56%,跌166.6点,报2037.14点。
  泰达宏利基金认为,市场突发的调整可能和三方面因素相关,第一,春节后市场已经出现了10%的反弹,获利浮盈盘较高;第二,今天货币市场整体利率水平的回升和2月信贷数据传闻使得市场担忧管理层货币宽松态度生变;第三,部分保险公司因偿付能力不足,权益投资受政策监管的消息和险资赎回的传闻叠加。
  多重利空因素叠加之后,市场情绪出现了一致性地宣泄。短期而言,资本市场的预期比较弱,缺乏具有定价权的长期资金进场进行价值投资,稳定市场预期。整体市场可能出现持续宽幅震荡,机构投资可能整体转向绝对回报的自下而上的个股投资。在2016年,因为整体估值水平和流动性环境的因素,贝塔行情要弱于阿尔法行情,同时投资人还需防备海外黑天鹅的因素,做好组合流动性管理。
  着眼中长期,一方面是注册制的加速、战略新兴板的推出,另一方面长期大型机构投资者逐步的进入市场,包括了银行理财、社保基金和地方养老金,因此,2016年可能是A股的制度性变化的起始年,投资逻辑和理念可能渐变,从炒“新小奇”转为配置享有估值溢价的新兴主导产业龙头。
  未来我们的投资组合和投资方法也会根据市场的变化逐步微调。根据居民消费结构变迁的国际经验,新兴消费是未来主导产业的龙头,也是我们关注的中长期投资方向。
  组合结构上,我们将采取均衡配置策略,一方面,维持估值合理、质地优良的新兴消费行业龙头配置,另一方面,预计两会前后管理层可能继续推出政策以稳定经济和推进供给侧改革,因此在美元指数平稳阶段,可以阶段性配置价格趋势明确的大宗商品品种和农业养殖股。
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